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●ROE高位回升，杜邦三因子全改善，但杠杆率主要被“三角债”推高A股剔除金融的ROE高位上行，ROE杜邦三因素均出现改善。其中，杠杆率的回升主要受季节性因素和“三角债”扰动；供需稳态下，PPI下行空间有限，毛利率、产能利用和资产周转率都将维持相对高位。

具体来看，这129款终端设备中包括41款手机（包括了不同的地区版本），其中至少16款现已上市，还有三款可以通过使用适配器来支持5G的手机；9款热点设备，其中至少5款现已上市销售；28款CPE设备，其中8款已经上市销售；28款模块；4款路由器；

经历了贸易摩擦和银行破刚兑事件，投资者此时风险偏好明显回落，根据我们6月22日做的市场调查，看好利率债、黄金的投资者比例大幅回升，看好股票的投资者比例大幅回落（图29），同时债市策略方面选择延长久期的投资者比例大幅提升。投资者最为担忧的风险是贸易谈判又再度出现缓和，以及流动性分层导致中小机构抛售债券。我们在6月29日发布的下半年经济及债券市场展望中曾经解读，表面上，似乎是贸易摩擦和银行破刚兑导致了风险偏好回落和市场反转，但实际上这两件事情都只是2018年以来宏观大格局转变的一个延续，而并非开端。这个转变就是次贷危机后的这10年以来，中国实体经济在影子银行配合下，持续快速加杠杆的模式来到了一个临界点，旧模式难以持续。贸易摩擦的升级对全球经济都是一个制约，加上国内银行流动性分层的影响，经济仍存在下行压力，全球利率水平还将进一步下降。事实上，进入8月份，全球利率创出历史新低，中国利率债收益率也创年内新低。

来源：范一飞/中国金融杂志责任编辑：刘德宾 SN222北京大学校长郝平在近日举行的北京大学校友工作研讨会上再次谈到了北京大学“双一流”建设的相关情况。据北京大学校友网12月3日消息，11月30日，北京大学校友会第九届理事会第三次会议暨第十三次校友工作研讨会在湖北武汉召开。北京大学校长郝平，北京大学前校长、校友会会长林建华，北京大学校友会顾问委员会委员林炎志，北京大学党委常务副书记于鸿君，北京大学副校长、校友会常务副会长王博，北京大学原副校长、校友会常务副会长王杰等来自全球的300余位校友会理事和校友代表参加大会。

行情研判：综述，沪铝继续振荡企稳，但资金继续流出铝市，多空交投趋于谨慎。因美元指数维持高位运行，增加铝价下跌风险，但美国对俄铝制裁的担忧犹存，仍给以铝价潜在上涨动力。操作上建议沪铝1810合约可背靠14550元之上逢低多，入场参考14650元附近，目标关注14850元/吨。

责任编辑：张瑶嘉楠耘智成立于2013年。公司专门设计和销售高性能集成线路板，也是阿瓦隆（Avalon）系列比特币矿机的生产商。今年一月份，公司发布了未经审计的财务报告，结果显示公司在2017年的净收入为4.1亿元人民币（约6400万美元），相比去年增长了600%。